Yh­dys­val­tain pörs­si­ro­mah­dus vuon­na 1929 muut­tui sy­väk­si la­mak­si, jon­ka seu­rauk­se­na maan tuo­tan­to las­ki lä­hes puo­leen ja työt­tö­myys nou­si yli 20 %:n. Syy­nä oli­vat pro­tek­ti­o­nis­mi, tul­lit, sään­te­ly ja val­ti­on hei­kot toi­men­pi­teet la­man tor­ju­mi­sek­si. Lama muut­tui kan­sain­vä­li­sek­si. Suo­mes­sa sitä kut­sut­tiin pula-ajak­si, jos­ta tuli kui­ten­kin mo­niin mui­hin mai­hin ver­rat­tu­na ly­hyt. Sen vai­ku­tuk­set oli­vat kui­ten­kin vah­vat, mikä nä­kyi työt­tö­myy­te­nä, kon­kurs­sei­na, pak­ko­huu­to­kaup­poi­na sekä hin­to­jen ja palk­ko­jen noin 30 %:n las­ku­na.